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石家莊金融投資策略培訓

第一單元   資本概述
1. 定義
? 狹義的資本：用來生產(chǎn)或經(jīng)營以求牟利的生產(chǎn)資料和貨幣；
? 廣義的資本：能夠帶來利益的一切有用資源。
2. 特點
? 資本在流通和交換中創(chuàng)造價值
? 閑置的資本在流通中能夠創(chuàng)造價值
? 資本是貪婪的，同時也有惰性
? 越稀缺的資本在交易中價值越大
? 資本總是向價值*的用途流動
? 資本在同一時間，可以向不同方向流動
? 資本流通次數(shù)和頻率越多價值越大
? 資本在流通過程中的載體是法人
? 資本擁有8大權益，在流通中交換的可以是某一項權益
3. 資本8大權益
? 所有權
? 使用權
? 保管權
? 交易權
? 流通權
? 損益權
? 處置權
? 收益權
4. 資本的類型
? 股權
? 債權
5. 國內資本市場結構
? 主板
? 中小板
? 創(chuàng)業(yè)板
? 新三板
? 四板

第二單元   資本與企業(yè)的關系
1. 企業(yè)的生命周期
? 初創(chuàng)期
? 生存期
? 發(fā)展期
? 成熟期
? 衰退期
2. 資本類型與企業(yè)周期的關系
? 天使資金
? VC
? PE
? PRO-IPO
? IPO
? POST-IPO

第三單元   資本與市場的關系
1. 價值關系
? 價值挖掘
? 價值重塑
? 價值傳播
? 價值實現(xiàn)
2. 協(xié)同關系
? 企業(yè)經(jīng)營層面
? 資本經(jīng)營層面

第四單元  資本運營
1. 概念
2. 模型：
? 融投管退
? 融是一門技術
? 投是一門藝術
? 投融結合資本運營的最高境界
3. 資本運營的特征
? 以資本導向為中心
? 以價值形態(tài)為主的管理
? 是一種開放式的經(jīng)營
? 注重資本的流動性
? 是一種結構化的經(jīng)營
? 是以人為本的經(jīng)營
? 通過資本組合回避經(jīng)營風險
? 注重資本的支配和使用，非占有
4. 資本運營的本質
? 資本運作當事人之間的利益關系
ü 資本所有者之間關系；
ü 資本所有者與債權人之間關系；
ü 資本所有者與經(jīng)營管理者之間的關系；
5. 資本運營和生產(chǎn)運營的區(qū)別
? 收益
? 風險
? 資源整合效率

第五單元   投資規(guī)劃
1. 資本規(guī)劃原則
? 匹配原則
? 現(xiàn)金原則
? 財務定律
2. 資本規(guī)劃路徑
? 基于宏觀環(huán)境
ü 政治
ü 經(jīng)濟
ü 社會
ü 科技
? 基于產(chǎn)業(yè)周期
ü SCP
? 基于產(chǎn)業(yè)鏈
? 基于企業(yè)周期
? 基于資源狀況
ü 內部
ü 外部
? 基于金融產(chǎn)品
ü 股權
ü 債權

第六單元   資本運作模式
1.擴張型資本運作
? 橫向型資本擴張
? 縱向型資本擴張
? 混合型資本擴張
2.收縮型資本運作
? 資產(chǎn)剝離
? 公司分立
? 分拆上市
? 股份回購
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第七單元 金融投資的主要方式
1. 資本運作的五種主要方法
? 閑置的資產(chǎn)利用，產(chǎn)生效益；
? 股票、產(chǎn)權轉讓、企業(yè)兼并之類的活動；
? 企業(yè)并購，或者進行股權轉讓，或者進行資金拆借等；
? 資本市場直接融資；
? 兼并、控股、參股等方式
2. 資本運作的五種主要方式
? 基于企業(yè)結構變化
合并/托管/收購/兼并/分立/重組/戰(zhàn)略聯(lián)盟
? 基于企業(yè)資產(chǎn)整合
剝離/置換/出售/轉讓/資產(chǎn)證券化/債券
? 基于企業(yè)股權變化
IPO/借殼上市/配股/增發(fā)/轉讓股權/送股/轉增/回購/MBO
? 基于企業(yè)融資戰(zhàn)略
PE/VC/融資租賃
? 基于企業(yè)商業(yè)模式
BOT/BT/特許經(jīng)營
【案例分析】

第八單元  投資管理及策略
1．財務管理的內容
? 項目管理
ü 新建項目投資
ü 更新改造項目投資
? 證券投資管理
ü 股票投資
ü 債券投資
ü 基金投資
2．項目投資管理
1) 流程
? 財務部門項目投資崗位
? 計算、分析評價各備選方案
? 項目可行性分析報告
2) 投資分類
? 投資行為的介入程度
ü 直接投資
ü 間接投資
? 投入的領域
ü 生產(chǎn)性投資
ü 非生產(chǎn)性投資
? 投資的方向
ü 對內投資
ü 對外投資
? 投資內容
ü 固定資產(chǎn)
ü 無形資產(chǎn)
ü 流動資金
ü 房地產(chǎn)
ü 有價證券
ü 期貨與期權
ü 信托
ü 保險
3) 項目投資的程序
? 1）提出項目投資的領域和對象
? 2）評價投資方案的可行性
? 3）投資方案的比較與選擇
? 4）投資方案的執(zhí)行
? 5）投資方案再評價
4) 項目計算期的構成與資本投入方式
? 1）項目計算期的構成
ü 案例：A企業(yè)擬投資新建一個項目
? 2）項目投資資金的確定及投入方式
ü （1）項目投資資金的確定
? 案例：B企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線項目
ü （2）具體投資項目的資金投入方式
? 一次投入
? 分次投入
3. 管理務實： 現(xiàn)金流管理
? 計算各方案的年折舊額
? 計算各方案的營業(yè)現(xiàn)金流量 
ü 現(xiàn)金流量分類
? 現(xiàn)金流出量：項目投資引起企業(yè)的現(xiàn)金支出的增加量，主要包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、長期待攤費用支出和流動資產(chǎn)投資四個部分
? 現(xiàn)金流入量：項目投資引起企業(yè)的現(xiàn)金收入的增加量，主要包括營業(yè)現(xiàn)金流入、回收固定資產(chǎn)殘值和回收流動資金
? 現(xiàn)金凈流量： 在項目計算期內由建設項目每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標
ü 現(xiàn)金流量假設
? 1．財務可行性假設
? 2．全投資假設
? 3．建設期投入全部資金假設
? 4．經(jīng)營期與折舊年限一致假設
? 5．時點指標假設
? 6．確定性因素假設
ü 現(xiàn)金流量預測
? 初始現(xiàn)金流量
F （1）固定資產(chǎn)投資。
F （2）無形資產(chǎn)投資。
F （3）其他投資費用。
F （4）流動資產(chǎn)投資。
F （5）原有固定資產(chǎn)的變價收入。在更新改造項目投資中原有  固定資產(chǎn)的變賣所取得的現(xiàn)金收入。
? 營業(yè)現(xiàn)金流量
? 終結現(xiàn)金流量
? 現(xiàn)金流量預測步驟：
F 1.計算各方案的折舊
F 2.計算營業(yè)現(xiàn)金流量
F 3.計算全部現(xiàn)金流量
? 案例：
4. 管理務實：評價投資項目財務可行性的有關指標
? 分類標準：是否考慮貨幣的時間價值
ü 靜態(tài)評價指標
? 投資回收期
? 案例：
? 優(yōu)點： 能夠直觀地反映 原始投資的返本期限；便于理解， 計算簡單；可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。
? 缺點： 沒有考慮資金時間 價值；沒有考慮回收期滿后發(fā)生的凈現(xiàn)金流量的變化情況；不能正確反映投資方式的不同對 項目的影響。
? 會計收益率
? 案例：
? 優(yōu)點：計算公式簡單
? 缺點：
? 沒有考慮資金時間價值因素；
? 不能正確反映建設期長短、投資方式的不同和回收  額的有無等條件對項目的影響；
? 分子、分母計算口徑的可比性較差；
? 該指標的計算無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息。
ü 動態(tài)評價指標
? 凈現(xiàn)值
計算步驟：
? 計算出各期的現(xiàn)金凈流量；
? 按行業(yè)基準收益率或企業(yè)設定的折現(xiàn)率，將投資項目各期所對應的復利現(xiàn)值系數(shù)通過查表確定下來；
? 將各期現(xiàn)金凈流量與其對應的復利現(xiàn)值系數(shù)相乘計算出現(xiàn)值；
? 最后加總各期現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值，即得到該投資項目的凈現(xiàn)值。
? 案例：
? 凈現(xiàn)值率
? 案例：
? 現(xiàn)值指數(shù)
? 判斷標準：
? 只有現(xiàn)值指數(shù)指標大于或等于1的投資項目才具有財務可行性。
? 指標評價：
? 優(yōu)點：考慮了資金的時間價值；由于現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標，能夠反映項目的投資效率，有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比。
? 缺點：無法直接反映投資項目的實際收益率。
? 內含報酬率
? 判斷標準：
? 只要內部收益率指標大于或等于行業(yè)基準折現(xiàn)率的投資項目才具有財務可行性。
? 指標評價：
? 優(yōu)點：可以從動態(tài)的角度直接反應投資項目的實際收益率水平；不受基準收益率高低的影響，比較客觀。
? 缺點：計算過程復雜，尤其當經(jīng)營期大量追加投資時，有可能導致多個內部收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實際意義。
5. 運用相關指標評價投資項目的財務可行性
? 1）完全具備財務可行性的條件
? 2）基本具備財務可行性的條件
? 3）基本不具備財務可行性的條件
? 4）完全不具備財務可行性的條件
6. 項目投資決策的主要方法
? 凈現(xiàn)值法
? 案例：
? 凈現(xiàn)值率法
? 案例：
? 差額投資內部收益率法
? 案例：
? 年等額凈回收法
? 案例：

石家莊金融投資策略培訓