葛雷納的企業(yè)成長(zhǎng)模型揭示了企業(yè)不同成長(zhǎng)階段的管理特點(diǎn)。在初創(chuàng)階段，企業(yè)主要關(guān)注生產(chǎn)和銷售，組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單靈活且集權(quán)化，管理風(fēng)格崇尚個(gè)人主義和創(chuàng)業(yè)精神，報(bào)酬與所有權(quán)直接相關(guān)。
隨著企業(yè)的發(fā)展進(jìn)入第二階段，管理重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向經(jīng)營(yíng)效率，組織結(jié)構(gòu)由松散轉(zhuǎn)變?yōu)檎?guī)且集權(quán)的集中式或職能型。指導(dǎo)型風(fēng)格成為主流特征，通過(guò)責(zé)任中心和成本中心實(shí)現(xiàn)控制體系，管理人員的報(bào)酬開始與薪資和績(jī)效掛鉤。
第三階段為規(guī)范化擴(kuò)張階段，市場(chǎng)快速擴(kuò)張，組織結(jié)構(gòu)發(fā)展為分布式和地域責(zé)任中心結(jié)構(gòu)。高層管理人員廣泛授權(quán)，并通過(guò)述職報(bào)告和利潤(rùn)中心來(lái)考核下屬機(jī)構(gòu)，管理人員報(bào)酬側(cè)重于個(gè)人績(jī)效獎(jiǎng)金。
在精細(xì)化運(yùn)作階段，組織重新整合，基層人員按產(chǎn)品分組，設(shè)立部門。高層在廣泛授權(quán)后強(qiáng)調(diào)監(jiān)督，控制體系更加復(fù)雜，包括計(jì)劃、責(zé)任、利潤(rùn)、成本和投資中心。管理人員融入企業(yè)，參與利潤(rùn)分享，并擁有股票期權(quán)。企業(yè)進(jìn)入多元產(chǎn)品和跨地區(qū)市場(chǎng)，分權(quán)的事業(yè)部制結(jié)構(gòu)更為適用。
最后階段，管理重點(diǎn)解決復(fù)雜化問(wèn)題與創(chuàng)新。企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，強(qiáng)調(diào)不同領(lǐng)域間的交流、資源共享、能力整合與創(chuàng)新激發(fā)。組織結(jié)構(gòu)強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)和矩陣式管理，高層管理風(fēng)格更加參與式，與下屬共同設(shè)定目標(biāo)，過(guò)程中不過(guò)多干預(yù)。管理人員報(bào)酬重點(diǎn)轉(zhuǎn)向團(tuán)隊(duì)獎(jiǎng)金。
葛雷納模型通過(guò)五個(gè)階段詳細(xì)描述了企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中管理策略的變化，從個(gè)人主義和創(chuàng)業(yè)精神到團(tuán)隊(duì)合作與創(chuàng)新，反映了企業(yè)在不同發(fā)展階段所需管理策略的調(diào)整和演變。
哈佛大學(xué)教授拉瑞·葛雷納提出的五階段模型主要描述了企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中的辯證關(guān)系。他利用五個(gè)關(guān)鍵概念建立了組織發(fā)展模型。本文還將探討企業(yè)管理中的五個(gè)經(jīng)典管理學(xué)模型，包括桶隊(duì)模型、牛鞭模型、報(bào)童模型等。這些模型在物流、供應(yīng)鏈、生產(chǎn)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等領(lǐng)域發(fā)揮著關(guān)鍵作用，其實(shí)用性和有趣性為企業(yè)提供了重要參考。
財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)的使命與資本管理的藝術(shù)
在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中，財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)，特別是首席財(cái)務(wù)官（CFO），需精準(zhǔn)把握并清晰計(jì)算企業(yè)的資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀。除了傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)外，加權(quán)平均資本成本（WACC）是衡量這一現(xiàn)狀的具體體現(xiàn)。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理往往只關(guān)注負(fù)債端的銀行借款為主要體現(xiàn)形式的平均成本，卻忽略了所有者投入的資本及其成本組成部分。
正確的資本管理應(yīng)以測(cè)算所有資本來(lái)源的實(shí)際加權(quán)平均資本成本為核心，通過(guò)調(diào)整不同資本來(lái)源的權(quán)重和成本率，力求將加權(quán)平均資本成本降至更低水平。需確保所涉及的資本投入使用后能夠?qū)崿F(xiàn)更高的產(chǎn)出，這便是我們追求的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。那么，如何設(shè)定優(yōu)化的目標(biāo)，過(guò)程中需要完成哪些具體目標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)這一優(yōu)化呢？
對(duì)于某一行業(yè)或特定類型的企業(yè)而言，若其加權(quán)平均資本成本低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，便能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)。
關(guān)于項(xiàng)目投資回報(bào)
企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)由各種對(duì)外投資或經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資本支出構(gòu)成。從價(jià)值管理的角度看，應(yīng)采用現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DCF）進(jìn)行動(dòng)態(tài)決策和管理，并關(guān)注投入資本回報(bào)率（ROIC）是否持續(xù)大于WACC。只有這樣，才能保證企業(yè)價(jià)值（EVA）為正，即通過(guò)收購(gòu)兼并或資本支出后，公司價(jià)值實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
技術(shù)問(wèn)題中的折現(xiàn)率選擇
理論上，折現(xiàn)率應(yīng)大于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本（WACC）。這一折現(xiàn)率通常被稱為“期望的投資回報(bào)率”，即在WACC的基礎(chǔ)上，加上幾個(gè)百分點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)值，作為設(shè)定的折現(xiàn)率。再根據(jù)預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（NPV）判斷資本投入行為的可行性。
營(yíng)運(yùn)資本管理效率的提升
企業(yè)通過(guò)對(duì)外投資和資本使用，最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值*化。這體現(xiàn)在一系列經(jīng)營(yíng)行為和結(jié)果上，如*應(yīng)收賬款規(guī)模效應(yīng)、*存貨管理規(guī)模效應(yīng)、*應(yīng)付賬款管理等。在日常運(yùn)營(yíng)管理中，很少有企業(yè)的財(cái)務(wù)或高級(jí)管理人員能夠真正預(yù)測(cè)和計(jì)算這些最優(yōu)管理規(guī)?；蛑笜?biāo)，或覺得這一工作過(guò)于繁瑣。應(yīng)使每一單位的資本投入都實(shí)現(xiàn)*的投入產(chǎn)出比。
合理的股利分配策略
除了企業(yè)正常還貸外，持續(xù)為股東帶來(lái)投資回報(bào)也是企業(yè)價(jià)值管理的核心。一個(gè)無(wú)法持續(xù)為股東帶來(lái)回報(bào)的公司，很可能會(huì)被股東拋棄。選擇和定位好的對(duì)外投資項(xiàng)目，以及管理好日常企業(yè)運(yùn)營(yíng)的投入產(chǎn)出比變得尤為重要。
但我們也發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)情況下，公司的股東對(duì)于企業(yè)的未來(lái)成長(zhǎng)性持有樂觀態(tài)度，即使短期內(nèi)無(wú)法獲得實(shí)質(zhì)性回報(bào)，他們?nèi)詴?huì)繼續(xù)持有并投出贊成票，推動(dòng)企業(yè)在正確的發(fā)展方向上前行。
合理規(guī)劃和安排給股東的周期性回報(bào)變得尤為重要。
企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展與估值提升
一個(gè)優(yōu)秀的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)、CFO及高管團(tuán)隊(duì)，若能引領(lǐng)企業(yè)成功實(shí)施上述策略，那么持續(xù)提升企業(yè)估值、為股東創(chuàng)造*回報(bào)將變得更加容易。結(jié)合公司的戰(zhàn)略調(diào)整和優(yōu)化，好的對(duì)外投資項(xiàng)目與日常運(yùn)營(yíng)管理的結(jié)合，公司的市值管理便融入了整個(gè)管理會(huì)計(jì)的核心目標(biāo)之中。
一個(gè)企業(yè)即使做到了上述四個(gè)維度，若沒有良好的投資者關(guān)系管理和市值管理理念及方法論，仍可能起始良好但結(jié)局不盡如人意。
培養(yǎng)一個(gè)能夠幫助企業(yè)踐行管理會(huì)計(jì)的優(yōu)秀CFO可能并不困難，但打造一支精通并融入企業(yè)價(jià)值管理的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)卻是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。這似乎與我們常說(shuō)的“千軍易得，一將難求”的觀點(diǎn)相悖。企業(yè)價(jià)值管理（EVA）如同山頂?shù)囊槐K明燈，而“企業(yè)價(jià)值管理五維模型（COWDS）”則為所有攀登者提供了一條通往山頂?shù)墓芾頃?huì)計(jì)實(shí)踐之路。
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